Calculer la performance réelle d’un portefeuille

Lorsqu’aucun flux n’a lieu pendant la période, la performance peut être estimée en divisant la différence entre la valeur finale et la valeur initiale par la valeur initiale. Un portefeuille qui passe de 10 000 € à 10 800 € affiche ainsi une variation de 8 %.

Cette formule suppose que les revenus comme les dividendes sont déjà inclus dans la valeur finale ou ajoutés au résultat. Elle ne doit pas être utilisée seule si un versement, un retrait ou un transfert a modifié le capital pendant la période.

Un versement augmente la valeur du portefeuille sans constituer un gain. Inversement, un retrait diminue la valeur sans représenter nécessairement une perte. Pour lire correctement l’évolution, conservez la date et le montant de chaque flux externe.

Exemple : un portefeuille commence à 10 000 €, reçoit 2 000 € et termine à 12 600 €. Le gain économique n’est pas de 26 %, car une partie de la hausse vient du versement. Dans une approximation simple où le versement est effectué au début, le gain est de 600 € sur 12 000 €, soit 5 %.

La performance pondérée dans le temps découpe la période à chaque flux et enchaîne les performances intermédiaires. Elle limite l’influence du moment où l’épargnant verse ou retire de l’argent. La performance pondérée par les capitaux tient au contraire compte du calendrier et du montant des flux.

Aucune méthode ne répond à toutes les questions. L’important est d’indiquer celle qui est utilisée et de ne pas comparer deux résultats construits différemment. Pour un suivi personnel, affichez aussi les gains en euros afin de compléter le pourcentage.

Vérifiez que les valeurs initiale et finale couvrent exactement les mêmes comptes et que les positions sont valorisées à des dates comparables. Une ligne manquante, un cours retardé ou un dividende non intégré peut créer un écart important.

La performance passée décrit une période révolue et ne garantit aucun résultat futur. Elle doit être lue avec le niveau de risque, les frais, l’horizon et les objectifs, sans être transformée automatiquement en décision d’achat ou de vente.